«Метинвест» продает руду по газпромовскому принципу «take or pay»

До конца года ожидается значительное ухудшение финансовых показателей украинских меткомпаний, прежде всего, неинтегрированных. Такой прогноз озвучил Александр Макаров, аналитик инвесткомпании Dragon Capital.

В частности, в 4-м квартале меткомпании закупают концентрат «Метинвеста» по $125/т. Указанная цена уже является убыточной для заводов, учитывая существенное снижение стоимости металлопродукции на мировых рынках.

Так, текущая экспортная стоимость слябов (на условиях FOB в портах Черного моря) составляла $530-540/т. При этом для Алчевского МК денежная себестоимость производства слябов без учета амортизации в настоящее время составляет порядка $550/т. С учетом транспортных расходов, предприятие не может отгружать продукцию ниже $580/т.

Соответственно, заводы заинтересованы в сокращении объемов производства и закупок сырья. Однако, по данным А.Макарова, предприятия ИСД и «Запорожсталь» связаны фиксированными условиями контракта, в рамках которых обязаны гарантированно выкупать у «Метинвеста» определенные объемы руды (по принципу «take or pay»). В нынешних рыночных условиях это может привести к существенному росту задолженности потребителей, как это было в период кризиса 2008-09 гг.